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                  央行加碼逆回購投放 跨季資金面保持平穩充裕

                    近日,公開市場操作力度再加碼。3月31日,中國人民銀行發布公告稱,為維護季末流動性平穩,當日以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作,期限為7天,中標利率為2.10%。

                    這已是央行連續第五個工作日開展千億元級逆回購操作。3月25日、28日、29日、30日、31日央行分別開展了1000億元、1500億元、1500億元、1500億元、1500億元7天期逆回購,中標利率均為2.10%保持不變。業內人士認為,此類操作有助于月末、季末市場流動性平穩充裕,預計4月資金面仍有望保持平穩。

                    “近期央行適度加大逆回購凈投放,主要是臨近月末跨季,市場利率波動有所增大,央行靈活操作,適度加大短期資金凈投放,平抑資金面波動,確保市場利率圍繞政策利率附近運行;同時,近期外圍不確定性因素加劇全球市場波動,央行對資金面呵護也有助于確保流動性合理充裕,穩定市場情緒?!惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

                    中信證券聯席首席經濟學家明明表示,央行3月小幅超額續做中期借貸便利(MLF),且從逆回購投放情況來看,貨幣政策仍然呵護銀行間流動性。3月最后一周資金面受繳稅、繳準、月末等因素影響,跨季資金利率出現了較為明顯的上行,對此,央行3月25日、28日至31日提高逆回購操作規模,顯示出維護資金面平穩的決心。

                    從資金面來看,目前市場流動性較為充裕,資金利率全線下行。4月1日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜品種下行40.7個基點報1.6040%,7天品種下行18個基點報2.0170%,14天品種下行39.20個基點報2.0000%;截至4月1日11時,DR007(銀行間7天期質押式回購)加權平均利率為1.9642%,低于7天期逆回購利率。

                    展望后市,3月16日召開的國務院金融委專題會議曾強調,要切實振作一季度經濟,貨幣政策要主動應對,新增貸款要保持適度增長。在業內看來,該會議釋放了穩增長的充分決心,非常及時地穩定了預期,提振了信心。

                    “地緣政治沖突升級、大宗商品漲價、全球通脹升溫、主要經濟體寬松政策退出、金融市場波動加劇等,給全球經濟發展前景帶來更大不確定性?!泵裆y行首席研究員溫彬認為,要實現5.5%的增長目標,也需要政策進一步加大支持力度。財政政策要進一步優化支出結構,加大支出力度,盡快發揮穩投資對穩增長的支持作用。貨幣政策要發揮好總量政策和結構性的雙重功能,找準時機,降準、降息仍有必要、有空間,加大力度提振需求,促進經濟運行在合理區間。

                    周茂華表示,市場對二季度降準、降息預期仍在,主要是3月以來國內多地受散發疫情影響,房地產與消費需求處于恢復階段,部分行業經營壓力仍較大;外圍需求復蘇、政策前景不確定性依然較高。在這種情況下,市場期望央行采取適度措施推動信用合理擴張,引導金融機構加大對實體經濟薄弱環節與重點新興領域的支持,穩定市場信心,加快推動內需恢復,確保經濟運行在合理區間。

                    “雖然未來一個季度MLF到期壓力較小,但仍然存在稅期高峰、政府債券集中發行、同業存單到期規模大等導致的流動性缺口,這些可能成為降準的觸發因素?!泵髅髡J為,為引導金融機構加大信貸投放和降低貸款利率,當前應彌補中長期資金缺口,降低銀行負債成本,降準仍是可選擇的操作之一。

                    近日,中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第一季度例會召開。會議指出,要穩字當頭、穩中求進,強化跨周期和逆周期調節,加大穩健的貨幣政策實施力度,增強前瞻性、精準性、自主性,發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,主動應對,提振信心,為實體經濟提供更有力支持,穩定宏觀經濟大盤。(姚進)

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